中国服装业最大一笔海外并购终于尘埃落定。

　　1月10日，雅戈尔发布公告称，该公司已经按照协议预付了收购Kellwood Company持有的XinMa100%股权和Kellwood Asia Limited持有的Smart100%股权的全部股权转让款，上述股权的过户手续也开始办理。上述两项收购共计出资1.2亿美元。其中，30%资金来自于雅戈尔自筹资金，70%资金由银行贷款解决。

　　据了解，XinMa大股东Kellwood Company是一家在纽约交易所上市的美国服装企业，而Smart大股东Kellwood Asia Limited则是Kellwood Company在亚洲的全资子公司。

　　Smart和XinMa在美国拥有丰富的海外营销渠道。东方证券分析师施红梅认为，除了可以直接为雅戈尔创造新的盈利增长点外，还可以充分利用Smart原有的全球渠道、客户资源和物流配送系统，扩大和加深雅戈尔直接与国际大品牌合作的深度和广度。

　　据雅戈尔一位高层估计，此番并购每年有望为雅戈尔增加3.6亿美元的销售收入和1200万美元的净利润。

　　然而，可以带来如此高额销售收入和净利润的此轮收购溢价并不高。据有关财务报告显示，截至去年第三季度，Smart和XinMa净资产约达8.3亿元。

　　对此，有业内人士推测，这或与Smart和XinMa净利润大幅下滑有关。有数据显示，仅就XinMa而言，该公司2006年全年净利润达11600万元人民币，而2007年1~8月净利润总额仅为3400万元，下滑不小。

　　李如成也曾表示，早在3年前，雅戈尔已提出初步收购意向，不过当时Smart和XinMa盈利不错，Kellwood Company将收购价定为1.8亿美元，因此双方没有谈拢。正是该公司利润下滑为收购重新提供了机会。

 

来源: 21世纪经济报道

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